🪙 테더(USDT) 발행 구조와 원리

테더(Tether)는 **USDT(USD Tether)**라는 스테이블 코인을 발행하는 회사인 테더 리미티드(Tether Limited)에 의해 운영됩니다. USDT의 핵심 원리는 **미국 달러($)와의 1:1 가치 연동(페깅)**을 유지하는 데 있습니다

💵 발행 구조: 준비금 기반 발행

테더의 발행 구조는 **준비금(Reserve)**에 기반을 둡니다.

• 준비금 확보: 테더사는 발행된 USDT의 총량과 같거나 그 이상의 금액에 해당하는 준비금을 보유해야 한다고 주장합니다. 이 준비금은 과거에는 전액 USD라고 주장했으나, 현재는 현금 및 현금 등가물 (예: 미국 국채, 상업 어음, 은행 예금 등)과 기타 자산(예: 비트코인, 금 등)으로 구성되어 있습니다.
• 발행 요청: 이용자는 테더 리미티드에 **법정화폐(주로 USD)**를 입금하고, 이와 동일한 가치의 USDT 발행을 요청할 수 있습니다.
• 발행 및 유통: 테더사는 입금된 법정화폐를 준비금으로 보관하고, 해당 금액만큼의 USDT를 발행하여 이용자에게 지급합니다. USDT는 옴니 프로토콜, ERC-20 (이더리움), TRC-20 (트론) 등 다양한 블록체인 네트워크를 통해 유통됩니다.
• 총 발행량: USDT의 최대 공급량은 정해져 있지 않으며, 준비금 규모에 맞추어 발행 및 상환이 이루어지기 때문에 유통량이 유동적입니다.

🔄 운영 원리: 1:1 페깅 유지

테더의 운영 원리는 USDT의 가치를 1달러에 안정적으로 유지하는 것에 중점을 둡니다.

• 페깅 메커니즘: 테더사는 1 USDT = 1 USD의 비율을 유지하기 위해 노력합니다. 이는 준비금이 USDT 발행량을 100% 뒷받침한다는 전제 하에 가능합니다.
• 상환 (소각): 이용자는 보유한 USDT를 테더 리미티드가 지정한 절차에 따라 입금하고, 납입했던 **법정화폐(USD)**로 회수(상환)할 수 있습니다. 이 상환 과정에서 해당 USDT는 소각되어 유통량에서 제거됩니다.
• 차익 거래: 시장에서 USDT의 가격이 1달러를 벗어나 변동할 경우, 차익 거래자들이 개입하여 가격을 1달러로 수렴시킵니다.
  • USDT 가격 < $1: 차익 거래자는 시장에서 USDT를 싸게 매수하여 테더사에 $1 가치로 상환함으로써 차익을 얻습니다. 이 과정에서 USDT 수요 증가로 가격이 상승하여 1달러에 근접합니다.
  • USDT 가격 > $1: 차익 거래자는 테더사에 법정화폐를 입금하고 USDT를 발행받은 뒤, 이를 시장에 비싸게 매도하여 차익을 얻습니다. 이 과정에서 USDT 공급 증가로 가격이 하락하여 1달러에 근접합니다.
• 투명성 문제: 과거부터 테더사는 준비금의 구성 및 실제 보유 여부에 대한 투명성 논란과 의혹을 지속적으로 받아왔으며, 이로 인해 준비금 내역과 재무 보고서를 주기적으로 공개하고 있습니다.